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机构力挺银行股反弹

发布时间:2021-01-08 03:04:23 阅读: 来源:排污阀厂家

加息扩大净息差

国泰君安证券邱冠华认为,静态测算提升上市银行11年净息差3个基点和净利润1.8%。5月大型企业贷款预计环比增长1.6%,即使面对大型企业,银行议价能力依然较高。本次对称加息的方式缓解了市场对非对称加息缩窄银行息差的担忧。

申银万国证券董樑表示,加息扩大净息差水平,活期存款占比较高的银行仍受益较高。本次加息对16家上市银行均呈现正面影响。5大国有银行中,交行、农行在本次加息中受益较大,其中交行得益于生息资产结构中贷款占比相对较高,农行虽然贷款在生息资产中占比低于5大行平均水平,但因其活期存款占比(63%)在5大行中居于首位,成本相对上升最少,使其亦明显受益于本次加息。

中金公司毛军华则认为,在地方政府债务风险尚未厘清之前,央行通过“利差管理”给予银行适当的利差,以提高银行应对地方政府债务风险的能力。静态测算表明此次加息将提升上市银行2011、2012年净息差1.7、7.7个基点,增加2011、2012年净利润0.8%、3.6%。其中贷存比较高、活期存款占比较高、按揭贷款占比较低的银行相对受益,如民生、农行、华夏、交行。考虑存款定期化的影响,此次加息对2011、2012年净利润的影响分别为0.6%、2.7%。

穆迪夸大地方债

穆迪最近报告称预计中国地方融资平台贷款或将比审计署公布的数字多出3.5万亿元人民币,这成为近期银行股持续受压的主要原因。

中金公司毛军华认为,穆迪报告认为,央行区域金融报告说融资平台贷款占比不超过30%,即14万亿,而银监会内部数据显示为9.09万亿,因此取两个数据的中值是约12万亿。而央行口径下的30%原文是“2010年年末,各地区政府融资平台贷款占当地人民币各项贷款余额的比例基本不超过30%”,强调的是个体基本不超过30%,据此计算得到的14万亿是明显夸大的。

国信证券邱志承判断“1年内平台贷款的风险不会失控短期。”中信证券(600030)朱琰表示,地方融资平台贷款风险目前体现为调控下的流动性问题而非信用风险,并且可能出台的资本监管新规对于资本充足率的拉低幅度将非常有限,银行也可通过发行附属资本工具应对。

存在超跌反弹动力

虽然整体上唱好银行股,但机构对后市反弹略有分歧。东方证券金麟认为,此次加息方式对银行的影响明显好于预期,银行有望迎来一波短期的超跌反弹。虽然面临监管政策再度收紧以及地方政府融资平台贷款质量的担忧,但银行当前低估了30%以上的估值水平,加上平均35%的中报业绩,潜藏着超跌反弹的动力。

申万董樑表示,银行股将迎来估值向上修复的过程。时点选择上7月份看业绩推动以及半年末过紧的流动性趋缓带来的反弹和10月份流动性实质性缓解带来的银行股进一步表现。个股的选择上仍然推荐招商银行、民生银行(600016)、兴业银行(601166)和工商银行。

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